环球视讯！商品跌多涨少，橡胶进口压力大
■股指：A股市场连续三日成交额破万亿
1.外部方面:周四是本周最后一个交易日，周五是耶稣受难日，美股将会休市，但当天将发布重磅的非农就业报告。截至收盘，道琼斯指数涨0.01%，本周累涨0.63%；纳斯达克指数涨0.76%，本周累跌1.10%；标普500指数涨0.36%，本周累跌0.11%。
(资料图)
2.内部方面:周四股指市场整体小幅调整，但依然保持高成交额。日成交额保持1.2万亿成交额规模。涨跌比一般，近2000家公司上涨。行业概念方面，半导体行业领涨。
3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，但目前遇到明显向上突破阻力，向下仍有支撑，整体处于区间震荡行情。
■沪铝：
1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为18610元/吨，相比前值上涨20元/吨；
2.期货：沪铝价格为18580元/吨，相比前值下跌20元/吨，
3.基差：沪铝基差为30元/吨，相比前值上涨115元/吨；
4.库存：截至4-06，电解铝社会库存为103.8万吨，相比前值下跌2.8万吨。按地区来看，无锡地区为37.8万吨，南海地区为23.1万吨，巩义地区为19.5万吨，天津地区为7.4万吨，上海地区为5.3万吨，杭州地区为6.8万吨，临沂地区为2.9万吨，重庆地区为1万吨；
5.利润：截至3-31，上海有色中国电解铝总成本为17211.81元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为1458.19元/吨；
6.总结：3月23美联储宣布利率上调25个基点，本轮加息落地，市场对鲍威尔的发言解读偏鸽，普遍认为下一次加息落地之后将暂停加息，或在7月开始降息，宏观利空压力有所减轻，再加之国内经济的权重有所增加，国内经济复苏预期较强，宏观面存利好。行业自备电成本增加至17300元/吨，但目前谈论成本支撑为时过早，在基本面偏弱的背景下，消费恢复力度有待验证，但去库持续，价格下方给予支撑，方向选择上维持价格在18000-18500元/吨可逢低做多的观点，即短期价格依然维持在去年8月以来的震荡区间内。
■螺纹钢
现货：上海20mm三级抗震4090元/吨。
基差：106，对照上海螺纹三级抗震20mm。
月间价差：主力合约-次主力合约：-44
产量：本周根据Mysteel调研数据显示，上周137家钢厂的螺纹产量为螺纹钢产量301.23万吨，较上周减少0.96万吨。
库存：螺纹厂库262.77万吨，环比减少6.29万吨，降幅小于上期。螺纹社库为813.81万吨，环比减少3.38万吨，降幅小于上期。
表需：螺纹表需310.9万吨。
基本面：库存持续下降至历年同期最低但下降斜率减少，表需在金三银四旺季意外减少，导致螺纹高点回落呈现震荡态势。
■铁矿石
现货：港口61.5%PB粉价967元/吨。
基差：181，对照现货青到PB粉干基
月间价差：主力合约-次主力合约：-86
基本面：下游需求旺季意外疲软，港口库存平稳，短期有所走弱主要是政策原因叠加下游终端地产不及预期。
■焦煤、焦炭：震荡偏弱
1.现货：吕梁低硫主焦煤2150元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤2050元/吨（-50），日照港准一级冶金焦2480元/吨（0）；
2.基差：JM01基差410元/吨（17.5），J01基差-51.5元/吨（42）；
3.需求：独立焦化厂产能利用率75.39%（0.76%），钢厂焦化厂产能利用率87.39%（0.79%），247家钢厂高炉开工率83.87%（1.14%），247家钢厂日均铁水产量243.35万吨（3.53）；
4.供给：洗煤厂开工率75.92%（2.40%），精煤产量62.955万吨（1.57）；
5.库存：焦煤总库存2173.71吨（-20.61），独立焦化厂焦煤库存940.04吨（-26.36），可用天数10.55吨（-0.38），钢厂焦化厂库存837.7吨（11.05），可用天数13.29吨（0.06）；焦炭总库存935.56吨（4.27），230家独立焦化厂焦炭库存65.94吨（1.39），可用天数10.96吨（-0.41），247家钢厂焦化厂焦炭库存653.86吨（9.20），可用天数12.48吨（0.26）；
6.利润：独立焦化厂吨焦利润55元/吨（6），螺纹钢高炉利润-58.96元/吨（1.96），螺纹钢电炉利润-99.51元/吨（0.56）；
7.总结：焦煤端，煤炭一季度增产较多，考虑到天气转热，部分边界煤种或将转向焦煤，焦煤供给充足，而谨慎补库，贸易商亦有观望心态，市场交投降温，焦煤仍有降价空间，供需走向宽松；焦炭端，炼焦煤降价引发焦企利润边际修复，然而考虑到钢厂利润，钢厂仍以按需补库为主，受此影响焦企将延续当前谨慎生产节奏，随着焦煤价格下跌，焦炭价格预计将随焦煤下跌两到三轮，总体供需亦宽松。预计短期内双焦跟随成材波动，盘面延续震荡偏弱走势。
■PTA：PX端延续强势成本支撑TA
1.现货：CCF内盘6455元/吨现款自提(-15)；江浙市场现货报价6520-6530元/吨现款自提。
2.基差：内盘PTA现货-05主力 +110（-10）。
3.库存：社会库存270.1万吨。
4.成本：PX（CFR台湾）：1122美元/吨（-3）。
5.负荷：79.8%
6.装置变动：暂无。
7.PTA加工费： 623元/吨（+23）。
8.总结：近期PTA估值有所修复，部分装置提负并推迟检修计划。下游聚酯大幅度提负至90附近，需求端支撑价格。成本端依旧偏强支撑，PXN仍然季节性偏强。PTA仍保持多配思路对待。
■MEG：终端优先降负，聚酯负荷高位艰难维持
1.现货：内盘MEG 现货4110元/吨（-50）；内盘MEG宁波现货：4130元/吨（-50）；华南主港现货（非煤制）4260元/吨（-40）。
2.基差：MEG主流现货-05主力基差 -28（0）。
3.库存：MEG华东港口库存112.3万吨（+1.9）。
4.MEG总负荷：60.06%；煤制负荷：54.44 %。
5.装置变动：福建一套70万吨/年的MEG装置目前正在进料恢复重启中，该装置此前于周初因故临时短停。广西一套20万吨/年的煤制MEG装置近日已重启出料，目前负荷提升中；该装置周初故障短停。
6.总结：近期煤制负荷提升速度较快，现货交投偏淡，基差弱势运行。港口库存高企价格承压，四月份开始有部分装置降负转产计划逐渐落实，预计MEG二季度有去库预期。
■纯碱：待月底新价格公布
1.现货：沙河地区重碱主流价3050元/吨，华北地区重碱主流价3150元/吨，华北地区轻碱主流价2850元/吨。
2.基差：重碱主流价：沙河2305基差560元/吨。
3.开工率：全国纯碱开工率92.42，氨碱开工率91.34，联产开工率92.82。
4.库存：重碱全国企业库存10.7万吨，轻碱全国企业库存16.42万吨，仓单数量10张，有效预报280张。
5.利润：氨碱企业利润1109元/吨，联碱企业利润1958.1元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润-124元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润91，浮法玻璃（天然气）利润-98元/吨。
6.总结： 纯碱市场走势以稳为主，临近月底，新价格尚未公布。据了解，青海昆仑设备减量，短期影响，金山获嘉装置开车运行，整体开工大稳小动。企业库存低位，出货尚可。目前，企业新价格未出，新订单接收缓慢，预期近期开始接单。下游需求表现不温不火，按需采购为主，对于后市看跌情绪。
■玻璃：厂家提涨
1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场1636.8元/吨,华北地区主流价1618元/吨。
2. 基差：沙河-2305基差：44。
3. 产能：玻璃日熔量159280万吨，产能利用率79.2241%。开工率78.48%。
4. 库存：全国企业库存7260.07万重量箱，沙河地区社会库存448万重量箱。
5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润-124元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润91元/吨，浮法玻璃（天然气）利润-98元/吨。
6.总结:沙河市场成交良好，价格普遍有所上调。华东市场小部分企业价格上调，多数持稳。华中地区近日产销较好，多数企业库存降至低位，价格普调2元/重箱。华南市场外埠低价货源仍存，本地品牌价格持稳护市。
■橡胶：进口压力大，显性库存高位，
1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海11225元/吨（-100）、RSS3（泰国三号烟片）上海13100
元/吨（-150）。
2.基差：全乳胶-RU主力-435元/吨(+35）。
3.库存：截至2023年4月2日，中国天然橡胶社会库存132.35万吨，较上期增幅0.92%。
4.需求：中国半钢胎样本企业产能利用率为78.50%，环比+0.19%，同比+19.07%，中国全钢胎样本企业产能利用率为73.13%，环比+2.78%，同比+18.96%。
5.总结：下游轮胎工厂负荷高位，终端尚未有明显需求提振。现货市场偏疲软，短期内胶价仍然偏弱运行。全球产量收缩下供应端支撑胶价，下行空间有限，且近期有云南地区白粉病推迟开割预期，短期胶价震荡偏强。
■PP：市场整体成交平淡
1.现货：华东PP煤化工7600元/吨（-0）。
2.基差：PP01基差20（+95）。
3.库存：聚烯烃两油库存85.5万吨（+4）。
4.总结：现货端，贸易商根据自身库存随行出货为主，报盘小幅走低，下游谨慎观望，入市采购积极性欠佳，市场整体成交平淡。由于汽油裂解价差的走强以及供应端缩减带来的油价相对强势表现，会压制石脑油产业链利润，整体下游化工品利润可能会受到挤压。PP方面，从BOPP订单天数与产成品库存天数差值的领先性看，短期BOPP利润仍旧承压。
■塑料：交投气氛偏淡
1.现货：华北LL煤化工8150元/吨（-50）。
2.基差：L01基差74（+65）。
3.库存：聚烯烃两油库存85.5万吨（+4）。
4.总结：现货端，石化出厂价格部分下调，期货震荡下行，市场报盘顺势下滑，买卖双方心态谨慎欠佳，工厂多持仓观望，交投气氛偏淡，成交阻力大。在二季度油价整体震荡偏多的背景下，下游能化商品成本支撑强劲，单边下方空间受限。锚定原油下方70美金/桶，05合约7900向下空间有限，叠加供应端计划内检修和意外检修增多，供应端压力不大，在4月进入交割逻辑阶段，倾向于在下边际多。
■原油：震荡对待
1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格85.33美元/桶（-0.17），OPEC一揽子原油价格86.09美元/桶（-0.49）。
2.总结：在宣布减产后，三大机构的二季度平衡表基本从前期累库转为大幅去库，考虑到汽油需求在低库存背景下的季节性走强，二季度油价将会震荡偏强，但原油属于经济后周期品种，未来需求走弱的方向无法逆转，在进入降息周期初期后将会看到汽油需求走弱，油价也难形成趋势上涨行情，还是以震荡对待。
■菜粕：USDA美豆周度销售不及预期
1.现货：广西防城港2880（+10）。
2.基差：5月基差52（+91）。
3.成本：加拿大菜籽近月CFR 665美元/吨（-11）；美元兑人民币6.88（0）菜籽进口成本底部或已在前期出现
4.供应：钢联数据显示，截至3月31日，油厂菜粕产量7.71万吨，环比上周增加0.29万吨。
5.库存：钢联数据显示，截至3月31日，油厂油菜籽库存34.4万吨，较上周增加9.6万吨；截至3月31日，油厂菜粕库存4.6万吨，比上周上升0.72万吨。
6.总结：USDA出口销售报告显示，3月30日当周美国当前市场年度大豆出口销售净增15.53万吨，不及预期，较之前一周减少55%，较前四周均值减少42%，市场此前预估为净增20万吨至净增60万吨。巴西大豆装运偏慢，但目前收获接近尾声，受制于农场偏低的存储能力，卖压仍在，价格反弹高度可能有限。近期进口菜籽CNF报价经过快速反弹后趋于震荡，国内进口菜籽套盘榨利倒挂趋深。预计4-6月进口菜籽到港仍足。目前粕类下游维持低库存刚需采购，近期跌价补库后下游物理库存天数有所回升。4月后水产养殖或进入旺季，在不出现洪涝灾害的情况下，单位蛋白性价比高或将提振菜粕消费，菜粕或相对抗跌。加拿大谷物协会3月26日当周数据显示加拿大油菜籽出口显著增加，欧盟是主要进口地区。其国内压榨亦有增量，商业库存降至同期偏低水平。目前国际油菜籽相较大豆溢价低，向上修复空间仍大。粕类单边反弹偏空看待，继续关注豆菜粕价差做缩机会。
■棕榈油/菜油：棕榈油产地报价有见顶回落风险
1.现货：24℃棕榈油，天津8060（-20），广州8040（+50）；张家港四级菜油9190（+80）。
2.基差：5月，菜油张家港546（+179），棕榈油江苏224（+98）。
3.成本：5月船期印尼毛棕榈油FOB 1025美元/吨（-5），5月船期马来24℃棕榈油FOB 980美元/吨（-5）；4月船期加拿大进口菜油C&F价格1300美元/吨（0），6月船期C&F价格1250美元/吨（0）；近月船期加拿大进口菜籽CNF 665美元/吨（-11）；美元兑人民币6.88（0）。
4.供给：SPPOMA 数据显示，2023年3月马来西亚棕榈油产量较2月下降9.21%。油棕鲜果串单产环比下降9.21%，出油率环比持平。
5.需求：ITS数据显示，马来西亚3月棕榈油产品出口量为1,438,074吨，较上月出口的1,159,720吨增加24%。
6.库存：中国粮油商务网数据显示，截止到2023年第13周末，国内棕榈油库存总量为91.3万吨，较上周的93.4万吨减少2.1万吨。
7.总结：印尼、马来棕榈油出口报价在接近前高后出现调整，暂时看未来向上突破动能不足。东南亚4月逐渐进入正常天气模式，棕榈大概率进入季节性增产期。马来精棕FOB巨大back结构显示未来供应压力。有机构称印度3月棕榈进口环比再度跳增至75万吨。4、5月预计受国际豆棕差缩窄至50美元/吨低位影响，产地棕榈出口难有亮点。国际菜籽快速反弹后趋于震荡整理，目前菜油进口利润趋于倒挂。菜油05基差华东地区偏大，华南偏弱。最近棕榈油库存高位小幅去库，沿海油厂菜油依旧累库。油脂整体反弹偏空看待。
■白糖:原糖来到23美分
1.现货:南宁6500（30)元/吨，昆明6345(5)元/吨，仓单成本估计6504元/吨（33）
2.基差:南宁1月208；3月282；5月-16；7月-46；9月-50；11月73
3.生产:巴西3月上半产量同比增加，制糖季节刚刚开始，总体上量较少。印度马邦因甘蔗产量下降而提前收榨，ISMA下调印度产量预估，预计最多只增加100万吨配额，也可能不再增加。中国南方主产区预期外减产，拖累全国产量兑现。
4.消费:国内情况，需求预期持续好转，2月国产糖销售量反弹至5年新高；国际情况，全球需求继续恢复，出口大国出口总量保持高位。
5.进口：2月进口31万吨，同比减少10万吨，2022全年进口527.5万吨，同比减40万吨，糖浆累计进口大幅度超过去年同期。
6.库存：2月455万吨，继续同比增加10万吨。
7.总结:印度产量调减，可能不宣布新的配额，国际市场贸易流紧张，支撑国内外糖价高位，巴西产季开榨后上量上需要时间。国内南方提前收榨趋势，产量低于市场预期，拖累全产量，国内消费反弹明显，供需存转为紧张，推动价格上涨。关注二季度市场交易巴西产量兑现的时间。
■棉花：美棉产区干旱恶化
1.现货:新疆14833（4）； CCIndex3218B 15370（0）
2.基差:新疆1月-67；3月-37；5月348；7月288；9月138；11月8
3.生产:USDA3月报告环比调增产量，美国和巴基斯坦的减产被中国、印度、巴西的增产抵消，库存继续调增。美国产区的干旱天气保持，3月种植意向同比减幅18%，新产季美棉减产预期。
4.消费:国际情况，USDA3月报告环比和同比继续调减全球消费，主要基于各消费国的消费减少。3月，美国棉花出口明显增加，东南亚负荷总体有所提高。
5.进口：全球贸易量进一步萎缩。国内方面2月进口9万吨，同比减少10万吨，2022全年进口194万吨，同比减20万吨，预计后期会进一步减少。
6.库存：产业链上游补库，下游开始明显去库。
7.总结：宏观方面，市场预计加息阶段进入尾声。当前产季国际需求整体不好，但近期美国出口数据有所改善。国内市场，产业链在年后逐渐恢复运，当前上游建库和下游去库告一段落，需求总体有所恢复，但贸易订单依旧惨淡。
■花生:下方支撑较强
0.期货：2304花生10260（52)
1.现货:油料米：9400
2.基差：4月：-860
3.供给：本产季总体减产大环境确定，但前期有较强挺价心理的持货商开始松动，基层也因保存成本提高惜售心理减少。
4.需求：春节之后终端需求逐渐进入淡季，油厂集体下调收购价格。
5.进口：市场迎来进口米，总体冲击国内市场，但总量同比减少。
6.总结：当前高价环境下，油厂产品充足不急于收购，已近开始收购的油厂纷纷下调收购价格，随着气温提高，基层保存成本的增加，市场出货心态边际转强，对价格造成压力，上行驱动不如前期。
■玉米：现货暂止跌
1.现货：持稳。主产区：黑龙江哈尔滨出库2570（0），吉林长春出库2590（0），山东德州进厂2730（0），港口：锦州平仓2760（0），主销区：蛇口2840（0），长沙2920（0）。
2.基差：锦州现货平舱-C2305=12（16）。
3.月间：C2305-C2309=28（-10）。
4.进口：1%关税美玉米进口成本2734（-13），进口利润106（13）。
5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份最新调查数据显示，截至4月6日，全国玉米主要产区售粮进度为86%（+2%），较去年同期+4%。
6.需求：我的农产品网数据，2023年14周（3月30日-4月5日），全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米125.37万吨（-3.66）。
7.库存：截至4月5日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量601.4万吨（-1.35%）。18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至4月6日，饲料企业玉米平均库存30.46天（-1.02%），较去年同期下跌21.52%。截至3月31日，北方四港玉米库存共计373.3万吨，周比+18.8万吨（当周北方四港下海量共计6.7万吨，周比+2.9万吨）。注册仓单量820（820）手。
8.总结：下游备货充足，原料需求疲软，北港库存继续攀升。近期华北小麦领跌，开始替代玉米。内外继续较大倒挂，国产小麦-玉米价格走缩，均使得国产玉米估值变高，出现向下修复驱动。短期持续下跌过后，关注前低支撑。
■生猪：现货弱势延续
1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：再度下跌。河南14400（-200），辽宁14100（-100），四川14500（-100），湖南14600（-100），广东15300（-200）。
2.猪肉（元/公斤）：平均批发价19.86（-0.02）。
3.基差：河南现货-LH2305=-420（-55）。
4.总结：当前国内生猪市场整体依旧维持着供应充足，需求偏淡的格局，现货价格回落后低位弱势运行。近月合约紧跟现货走势，关注现货价格能否企稳，但四月供应预期增加。7月合约提前交易5月过后供应趋降，但盘面升水再度走高后，估值偏高，不建议追高，逢低介入为主。
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2021-09-18