记者观察：发力权益投资必先练好“内功”
【资料图】
□本报记者 胡杨
外部环境不确定性上升的背景下，银行理财收益受到底层资产波动“掣肘”。为保护投资者权益、确保财富保值增值，理财公司及时调整了投资策略，以更保守更稳健的资产配置应对市场震荡。融360数字科技研究院监测数据显示，今年3月,理财公司42.82%的产品配置了权益类资产，较前一个月下降了10.57个百分点，92.43%产品权益类资产的配置比例在20%及以内。
权益类资产配置比例的下降，也在一定程度上影响了理财公司产品的业绩比较基准。据融360数字科技研究院监测，3月人民币净值型理财产品平均业绩比较基准为3.69%，环比下跌9bp，同比下跌42bp。
由于权益类资产往往与更高的风险收益挂钩，因此下调其配置比例，一定程度上有助于理财产品稳定净值波动。据融360数字科技研究院监测数据，一季度，固定收益类产品平均净值增长率为1.26%，平均期间年化收益率为5.09%，净值下跌比例为0.84%；混合类产品平均净值增长率为1.2%，平均期间年化收益率为4.82%，净值下跌比例为6.12%；权益类产品平均净值增长率为1.46%，平均期间年化收益率为5.88%，净值下跌比例为28.57%。
权益类产品风险较高，净值下跌比例也较高，但不同产品的收益差距较大，在行情好的情况下整体投资收益率要高于固收类和混合类产品。正如全行业一直以来所认知的：权益类资产的配置效果决定着银行和理财公司能否从激烈的市场竞争中突围。如果能依托权益类资产实现更可观的超额收益，那么，一款理财产品将形成难以被攻破的“护城河”。
然而，发力权益投资，需要有过硬的实力打底。中信建投证券研报指出，目前，银行理财子公司发展权益投资的主要障碍包括：客户端——净值化转型后，权益资产净值波动大，不符合既往理财客户偏好低回撤产品的特征；产品端——权益类产品发行难度较大，面临风险控制、投资决策与资金募集等难题；投研端——理财公司权益投研能力较公募基金呈明显不足，对个股的把握和研究不够深入；制度端——理财公司受限于商业银行的考核体系和激励机制，内部激励明显不足，理财公司薪酬市场化程度有待提高。
考虑到权益类资产是增厚理财产品收益的重要资产类别，银行和理财公司必须增强投研和资管能力，跨越制约权益投资发展的上述一系列障碍，争取构建差异化的竞争力。此前，银行及理财公司开展权益类投资以委外为主，后续必须建立起庞大的权益研究体系，让自身权益板块的投研体系、经验和能力逐步走向成熟。
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